Um dos direitos do investidor no mercado de opções é comprar e vender ativos derivados. Para realizar essa manobra, existem estratégias como a trava de alta ou a trava de baixa.
Quando o investidor busca a diferença do preço de exercício é quando faz a trava de alta. Nessa manobra, é importante entender que a relação risco versus o retorno do mercado de renda variável é uma base para atuação.
O que é trava de alta?
A trava de alta é uma operação estruturada (porque utiliza duas ou mais opções) como forma de controlar o quanto puder os resultados de um investimento em opções. Essa manobra tem o objetivo de gerar lucros limitados, caso o preço do ativo negociado suba.
Assim, é estabelecido um teto financeiro para o quanto se pode ganhar nessa operação. Em contrapartida, os riscos de perdas envolvidos no processo são pequenos e premeditados, sem precisar da custódia dos papéis.
Portanto, quando o ativo subjacente se valoriza, o investidor pode fazer uma compra, o que é chamado de “call At-the-money”, que é a compra de uma opção abaixo do preço da cotação do primeiro ativo.
Depois, ele pode fazer uma venda quando o preço estiver valorizado, por um valor maior. Essa manobra é chamada de “call Out-the-money”. O objetivo principal é vender a opção.
A trava de alta com opções também é conhecida no mercado financeiro como call spread, long call, spread de alta ou call debit spread.
Como montar uma?
Para montar a trava de alta, é preciso fazer primeiro a call At-the-money e depois a call Out-the-money. Assim, o primeiro investidor paga o prêmio e, depois, com o preço elevado, recebe o prêmio.
Essa operação é chamada de spread de alta, que é quando o preço inicialmente pago não será maior do que o recebido ao final do processo. Sendo assim, a forma mais correta de montar a trava de alta é:
Compra Call somada a uma venda Call = Bull call spread (Otimismo para opção de compra)
O bull call spread significa que o mercado está otimista em relação ao posicionamento bullish. Ou seja, com uma expectativa otimista em relação à operação, o investidor pode lucrar com a operação de compra ou de venda.
Diferença entre trava de alta e trava de baixa
Assim como a trava de alta, a trava de baixa opera com as tendências. Porém sua principal diferença é que essa manobra é montada quando há uma subida brusca de determinado ativo ou quando há expectativa de queda no preço do ativo até seu vencimento.
Ao montar essa operação, é preciso primeiro vender uma opção de compra dentro ou fora do dinheiro. Ao mesmo tempo, deve comprar uma opção de compra com valor maior, porém com a mesma data de vencimento.
A maior possibilidade de ganho é o spread ao receber quando a operação é montada. Da mesma forma, a maior perda é quando há diferença entre os preços de exercícios das opções de compra, exceto o spread da montagem da trava de baixa.
Assim, a trava de alta é uma manobra feita por muitos profissionais do mercado financeiro e conhecida entre os profissionais do ramo como uma forma de obter lucro com baixo risco de perda.
